O fundo imobiliário BRCO11, gerido pela Bresco, informou ao mercado nesta quinta-feira (23) o encerramento antecipado do contrato de locação de um imóvel localizado em São Paulo (SP), atualmente ocupado pelo Grupo Pão de Açúcar (PCAR3).
A rescisão ocorre em meio ao processo de reorganização operacional e financeira do GPA, que busca reestruturar aproximadamente R$ 4,5 bilhões em dívidas por meio de um plano de recuperação extrajudicial.
Com isso, a companhia deixará o galpão GPA CD04 São Paulo, que possui aproximadamente 35,5 mil metros quadrados de Área Bruta Locável (ABL). O contrato havia sido firmado em 2018 e renovado em março de 2024, com vencimento previsto apenas para 18 de janeiro de 2032.
Impacto para o BRCO11
Atualmente, o imóvel representa cerca de 6% da Área Bruta Locável (ABL) do portfólio do BRCO11. Além disso, o contrato com o GPA contribuía com cerca de R$ 0,08 por cota na distribuição de dividendos do fundo, o que deverá gerar um impacto temporário na receita até que um novo locatário seja encontrado.
Por outro lado, o contrato previa um aviso prévio de nove meses para casos de rescisão antecipada, além do pagamento de uma indenização ao fundo.
Na prática, o GPA deverá pagar uma multa equivalente a 4,5 vezes o valor do aluguel vigente, calculada proporcionalmente ao período restante do contrato.
O valor da indenização também será corrigido pela variação acumulada do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) desde o último reajuste contratual até a data do pagamento.
Analistas veem oportunidade
Na avaliação da Empiricus Research, embora a desocupação represente um fator negativo no curto prazo para o BRCO11, o cenário pode abrir espaço para uma recomercialização do ativo em condições mais favoráveis.
Segundo a casa de análise, dados da Buildings indicam que o aluguel pago pelo GPA estava em torno de R$ 35 por metro quadrado, valor que pode ser revisado diante do atual momento do mercado logístico.
“Embora o contrato vigente já esteja próximo dos valores praticados, a combinação entre localização estratégica, oferta restrita, demanda aquecida e escassez de ativos last mile de alto padrão sustenta a possibilidade de uma recomercialização em patamar superior, além da entrada de um locatário com melhor risco de crédito”, afirmaram os analistas da Empiricus.
Na visão da casa, a localização estratégica do galpão e a elevada demanda por ativos logísticos de alta qualidade podem permitir ao BRCO11 substituir o atual inquilino por uma empresa com melhor perfil de crédito e potencialmente pagar um aluguel superior ao vigente.
Quer acompanhar os principais fatos que movimentam os FIIs antes do mercado? Conheça as carteiras recomendadas da Orion Research e tenha acesso a análises exclusivas sobre fundos imobiliários. Clique aqui!
