Nesta terça-feira (26), o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou a prévia da inflação oficial, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), que recuou 0,14% em agosto, após alta de 0,33% em julho.
Essa é a primeira deflação desde julho de 2023, quando houve queda de 0,07%, e representa o menor índice em quase três anos, desde setembro de 2022, quando o indicador ficou em 0,37%. Apesar disso, o resultado ficou acima das projeções do mercado, que esperava uma redução de 0,19%, segundo pesquisa da Reuters.
IPCA-15 em agosto
O IPCA-15 mede a variação de preços do dia 16 de um mês ao dia 15 do mês seguinte, e funciona como prévia do Índice de preços ao consumidor (IPCA). Em agosto, dois fatores tiveram peso relevante, o pagamento do bônus de Itaipu e a ativação da bandeira vermelha 2 nas tarifas de energia.
A queda foi impulsionada, principalmente, por três grupos, a Habitação, que caiu 1,13%, Alimentação e Bebidas, com recuo de 0,53%, e Transportes com baixa de 0,47%.
No caso da habitação, maior contribuição para o resultado. O recuo de 4,93% na energia elétrica residencial foi determinante, mesmo com a bandeira vermelha 2 em vigor. O bônus de Itaipu e reduções tarifárias em capitais como Porto Alegre, São Paulo e Rio de Janeiro também ajudaram.
Já a alimentação e bebidas, foi puxada pela alimentação no domicílio, que caiu 1,02%. Entre as maiores baixas tivemos, manga (-20,99%), batata-inglesa (-18,77%), cebola (-13,83%), tomate (-7,71%), arroz (-3,12%) e carnes (-0,94%). Por outro lado, a alimentação fora de casa subiu 0,71%, com altas em lanches (+1,44%) e refeições (+0,40%).
Por fim, no grupo Transportes a queda foi influenciada por gasolina (-1,44%), automóvel novo (-1,32%) e passagens aéreas (-2,59%). Também houve recuo no etanol (-1,98%), diesel (-0,20%) e gás veicular (-0,25%).
Perspectivas para 2025
Para os especialistas do Santander, Adriano Valladão e Matheus Chaves, os serviços subjacentes foram piores do que a projeção, que já estava acima da tendência do mercado.
“Em nossa prévia do IPCA-15, destacamos que nossas estimativas para serviços e serviços intensivos em mão de obra estavam acima das últimas leituras em termos dessazonalizados. O resultado não só superou essa tendência, como também nos surpreendeu para cima”, apontaram.
No trimestre móvel anualizado, os serviços subjacentes avançaram para 5,8%, subindo junto a serviços inerciais (+6,4%), serviços sensíveis ao hiato (+6,4%) e serviços intensivos em mão de obra (+5,8%).
O economista da XP Investimentos, Alexandre Maluf, reforça que a inflação de serviços deve permanecer elevada devido ao mercado de trabalho aquecido e ao crescimento consistente dos salários.
Para os preços de bens industriais, por outro lado, ele vê estabilidade com patamar moderado ao longo do segundo semestre (2S25). “A recente dinâmica benigna do câmbio se refletiu em leituras fracas para a inflação de bens industriais nos últimos meses.”, disse.
“A abertura do IPCA-15 de agosto apresentou deterioração na margem, com reaceleração da inflação de serviços subjacentes. Nesse sentido, prevaleceram os fundamentos: a valorização cambial foi refletida em melhora da inflação de bens, enquanto o mercado de trabalho apertado limita a desinflação de serviços”, complementou.
O Santander projeta 4,9% para a inflação em 2025, enquanto a XP estima o IPCA em 4,8% no encerramento do ano.
