Nesta quarta-feira (25), o BTG Pactual divulgou uma nova avaliação para a Vale (VALE3), mantendo a recomendação de compra e preço-alvo de US$ 15 para os ADRs.
Segundo o banco, a mineradora está bem posicionada diante de um cenário global mais turbulento e pode, inclusive, aumentar a remuneração aos acionistas ao longo do período.
No relatório, o BTG destaca que o atual contexto de tensões no Oriente Médio favorece mais revisões positivas de lucros do que cortes. “A configuração atual se inclina mais para revisões para cima do que para baixo”, aponta.
Impulsionada pela alta do minério de ferro, combinada a contratos estratégicos e disciplina financeira, a Vale aparece como uma das empresas mais resilientes no cenário atual. “A Vale parece bem preparada para enfrentar a tempestade”, destaca o banco.
Diante desse cenário, as ações VALE3 fecharam em alta, com avanço de 1,86%, a R$ 79,27. Já os ADRs negociados na NYSE subiram 1,82%, a US$ 15,14.
Alta do minério reforça a análise
Entre os principais fatores que sustentam a visão positiva, o BTG destaca o preço do minério de ferro, atualmente em torno de US$ 110 por tonelada, cerca de US$ 10 acima do esperado pelo mercado.
“Neste ponto, não há absolutamente nenhum problema em colocar toneladas de minério de ferro no mercado”, afirmou o BTG. Além disso, a demanda chinesa segue resiliente, com prêmios de qualidade ainda elevados. Para os analistas, o mercado pode estar subestimando a dinâmica de oferta e demanda.
“O erro favorito do mercado” seria apostar em queda dos preços, enquanto o cenário atual indica valores mais altos por mais tempo.
Vale em cenário de guerra
Com os conflitos no Oriente Médio, houve aumento nos custos de frete e insumos, impactando diretamente o petróleo. Ainda assim, a Vale segue como uma “vencedora relativa” entre as mineradoras globais.
Segundo o BTG, a companhia conta com contratos de frete de longo prazo, o que reduz a exposição ao mercado spot, além de possuir hedge de combustível e baixo risco de escassez de diesel no Brasil.
“A estratégia de hedge, combinada com a baixa probabilidade de escassez de diesel, permanece um diferencial-chave”, destaca o banco.
Enquanto concorrentes enfrentam maiores riscos operacionais, a Vale mantém custos mais previsíveis e menor sensibilidade às oscilações do petróleo.
Possiveís dividendos extraordinários
Diante desse cenário, o BTG avalia que os dividendos extraordinários da Vale se tornam cada vez mais prováveis. Com a expectativa de forte geração de fluxo de caixa livre (FCF) ao longo do ano, a tendência é que a companhia devolva o excesso de caixa aos acionistas.
“Esperaríamos que a companhia retornasse o excesso de caixa, seja por meio de dividendos extraordinários e/ou recompras”, conclui o banco.
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