A Vale (VALE3), mineradora multinacional brasileira, divulgou o balanço do quarto trimestre de 2025 (4T25), apresentando forte geração de caixa e desempenho acima das projeções do mercado, especialmente na divisão de metais básicos.
No período, cobre e níquel mostraram sinais de equilíbrio estrutural no curto prazo, mesmo em um ambiente de preços mais baixos. Já na unidade de minério de ferro, a receita líquida cresceu 3% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 8,4 bilhões, impulsionada por maiores volumes vendidos e preços mais elevados.
O desempenho é proveniente dos maiores volumes de vendas e preços mais altos. Além de ter sido parcialmente compensado pela fraqueza do mercado de pelotas, que segue pressionado por uma demanda mais fraca, refletindo as atuais condições do setor siderúrgico global
“Os metais básicos estão no centro da nossa ambição de crescimento e criação de valor”, destacou o CEO da Vale, Gustavo Pimenta. Segundo ele, a mineradora está confiante na execução de sua estratégia de longo prazo para destravar valor adicional.
Balanço do 4T25
De acordo com o relatório, o Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (Ebitda) ajustado da Vale alcançou US$ 4,8 bilhões, representando um avanço de 24% em relação a 2024 e um crescimento de 10% frente ao terceiro trimestre de 2025 (3T25).
Por outro lado, a companhia registrou prejuízo atribuível aos acionistas de US$ 3,8 bilhões, resultado impactado principalmente por um impairment de ativos de níquel no Canadá e pela baixa de créditos fiscais.
Além disso, houve redução nos prêmios de produtos de minério de ferro, com queda aproximada de US$ 3,5 por tonelada no IOCJ (Finos de Carajás) e de US$ 0,50 por tonelada no BRBF, além de ajustes no mix de vendas, com maior participação de produtos mid-grade.
“Não estamos tentando maximizar o preço realizado isoladamente. Nosso foco é otimizar a margem de contribuição ao longo de toda a cadeia”, destacou o executivo da área comercial, Rogério Nogueira.
No encerramento do trimestre, a dívida líquida expandida somou US$ 15,6 bilhões, permanecendo dentro da faixa-alvo estipulada pela companhia, entre US$ 10 bilhões e US$ 20 bilhões. “O ponto médio da faixa continua sendo nossa referência para remuneração adicional ao acionista”, ressaltou o CFO da Vale, Marcelo Bacci.
Com isso, por volta das 17h18 (horário de Brasília) desta sexta-feira (13), os papéis VALE3 caiam 2,77%, valendo R$ 86,76.
Divisão de metais básicos
Para a Vale (VALE3) a frente de metais básicos segue como um dos principais pilares de crescimento. No 4T25, o Ebitda da divisão mais que dobrou, alcançando US$ 1,4 bilhão.
No cobre, o Ebitda também dobrou, chegando a US$ 1 bilhão, impulsionado por uma alta de 20% nos preços e um crescimento de 9% no volume vendido. Já no níquel, o Ebitda avançou de US$ 55 milhões para US$ 358 milhões, apoiado por melhor desempenho operacional, preços mais favoráveis e investimentos em produtividade.
Além disso, na unidade Vale Base Metals (VBM), o resultado foi considerado robusto, sustentado pela alta de preços, melhores volumes e controle de custos.
“Esse desempenho operacional positivo combinado com menores despesas financeiras contribuíram para a companhia entregar um fluxo de caixa livre recorrente de US$ 1,7 bilhão, praticamente o dobro do 4T24, o que também ajudou a reduzir a dívida líquida expandida de US$ 16,6 bilhões no 3T25 para US$ 15,6 bilhões no fechamento de 2025”, disse o analista da Empiricus Research, Ruy Hungria.
“Ao longo dos últimos trimestres, a Vale tem conseguido entregar evolução consistente de resultados, ajudados por melhora operacional, ajustes na estratégia comercial e alta nos preços de metais, que mais do que justificam o re-rating que estamos observando nos papéis”, complementou.
Vale (VALE3) realiza teleconferência
Durante a teleconferência de resultados, a Vale destacou ganhos de produtividade, o ramp-up de ativos no Canadá, a diluição de custos fixos e o aumento da confiabilidade operacional. “É a primeira vez desde que adquirimos o negócio que conseguimos entregar o orçamento no níquel”, afirmou o CEO da Vale Base Metals, Shaun Usmar.
Além disso, a companhia reiterou sua ambição de dobrar a produção de cobre ao longo do ciclo, atualmente em cerca de 380 mil toneladas por ano, reforçando a mudança gradual no perfil de crescimento da mineradora.
Por fim, embora o minério de ferro siga como principal gerador de caixa, os metais básicos, especialmente o cobre, começam a redesenhar a tese de crescimento da Vale no médio e longo prazo.
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