Embora tenha apresentado desvalorização nos últimos dias, as ações do Mercado Livre (MELI34) voltaram a subir e fecharam em alta nesta quarta-feira (15). Para o Santander Brasil, a queda recente criou um ponto de entrada atrativo para investidores de longo prazo.
Diante desse cenário, os papéis MELI34 encerraram a sessão do Ibovespa com valorização de 2,11% em relação à véspera, cotados a R$ 78,05. Na semana, a ação acumula alta de 4,29%.
As ações do Mercado Livre estão caras?
Segundo a equipe de analistas do Santander, liderada por Lucas Esteves, as ações MELI34 estão sendo negociadas atualmente a cerca de 40 vezes o preço sobre o lucro estimado para 2026.
Para efeito de comparação, a média dos últimos quatro anos é de aproximadamente 50 vezes, mesmo sem mudanças relevantes na perspectiva de crescimento de longo prazo da companhia.
“Os níveis atuais já precificam uma trajetória de margem mais conservadora, ao mesmo tempo que subestimam a capacidade da empresa de sustentar um crescimento de receita acima da média do mercado por meio de seu ecossistema em expansão”, destacaram.
Avaliação do Santander
Para o Santander, o foco nas margens pode limitar a visão sobre o papel estratégico do reinvestimento. Os investimentos contínuos em logística, crédito e aquisição de usuários seguem pressionando a rentabilidade no curto prazo.
Por outro lado, os analistas ressaltam que essas iniciativas são fundamentais para fortalecer o ecossistema da companhia, ampliando o engajamento, a penetração do Mercado Pago, banco digital do grupo Mercado Livre, e a capacidade de monetização ao longo do tempo.
“Assim, a pressão sobre as margens não deve ser vista como estrutural, mas sim como resultado de um ciclo de investimento deliberado e recorrente que reforça as vantagens competitivas do Mercado Livre e sustenta a rentabilidade a longo prazo”, afirmaram os analistas.
Recomendação para MELI34
Diante desse cenário, o Santander mantém recomendação outperform para as ações do Mercado Livre, equivalente à compra.
Segundo o banco, a companhia apresenta uma das histórias de crescimento mais promissoras da América Latina, com diversas alavancas ainda subestimadas. Além do e-commerce, o grupo tem potencial de expansão em fintech, publicidade e iniciativas baseadas em inteligência artificial.
Com o amadurecimento dessas frentes, a expectativa é de que a alavancagem operacional se materialize gradualmente, impulsionando o crescimento dos lucros.
Ademais, o mercado ainda precifica uma pressão contínua sobre as margens e riscos de disrupção, como o avanço do comércio automatizado. No entanto, mesmo em cenários mais conservadores, o Santander avalia que o risco de queda é limitado, enquanto o potencial de valorização permanece relevante.
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