Após registrar a maior sequência de altas consecutivas em mais de três décadas, o Ibovespa (Ibov), principal índice da Bolsa brasileira (B3), segue firme rumo aos 200 mil pontos. Diante desse movimento, o Morgan Stanley revisou suas projeções para o indicador.
Segundo o banco, o Ibov deve atingir seu preço-alvo até o final de 2026, o que representa um potencial de valorização de 27% em relação ao fechamento da última sexta-feira (14), quando encerrou o pregão aos 157.739 pontos.
Com isso, a instituição reiterou a recomendação overweight, equivalente à compra, para ações brasileiras.
“Vemos um caminho claro, mas estreito, para a redução do custo de capital, tanto no cenário base quanto no cenário otimista (bull case, com mudança de política)”, afirmaram os estrategistas Nikolaj Lippmann, Juan Ayala e Julia Nogueira.
Eles reforçam ainda que o Brasil pode se tornar um destaque global em 2026, caso o custo de capital siga em queda, o que abriria espaço para expansão dos múltiplos.
O que deve impactar o Ibov?
Para o Morgan Stanley, o principal vetor de alta deve ser o início do ciclo de cortes da Selic, aliado a uma potencial mudança política nas eleições presidenciais de outubro de 2026.
O banco destaca que os brasileiros entrarão em 2026 com a menor participação no mercado acionário da história, mesmo convivendo com uma das maiores taxas de juros reais do mundo. “Caso ocorra uma mudança política, isso pode se reequilibrar”, afirmaram.
Atualmente, segundo os analistas, os brasileiros carregam cerca de 90% da própria dívida e detêm apenas 15% a 20% do free float das ações listadas.
Eles também consideram provável uma reprecificação dos múltiplos, impulsionada pela queda nos prêmios de risco, seguida por reaceleração dos lucros das empresas em 2027.
“2026 é um ano de transição, mas definirá o tom para a direção da viagem e raramente a relação risco-recompensa foi tão ampla para o Brasil e a Argentina“, escreveram.
Riscos para o próximo ano
Os estrategistas alertam que o cenário não está livre de ameaças. O risco mais relevante está na possibilidade de juros elevados por mais tempo, impulsionados por um forte estímulo fiscal em 2026 e pela manutenção da incerteza fiscal, o que poderia levar à compressão de múltiplos e até mesmo a uma recessão de lucros entre o fim de 2026 e início de 2027.
Por fim, reforçam que, apesar da confiança crescente no ciclo de cortes, ainda é cedo para qualquer certeza sobre o resultado eleitoral.
