O primeiro semestre de 2025 (1S25) foi bastante positivo para os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) no Brasil. Embora as emissões no mercado primário tenham apresentado redução, o mercado secundário, onde os investidores negociam títulos já emitidos, atingiu máximas históricas tanto no volume financeiro quanto ao número de operações.
No período, foram realizadas mais de 382 mil transações no balcão da Bolsa brasileira (B3), local destinado à comercialização de ativos não registrados em bolsa, movimentando mais de R$ 47,716 bilhões em CRIs, representando um avanço de 45,11% no número das operações em comparação anual, que registrou aproximadamente 264 mil atividades.
| Ano – 1º Semestre | Montante negociado | Número de operações |
|---|
| 2021 | R$ 14.317 | 46.042 |
| 2022 | R$ 38.020 | 77.477 |
| 2023 | R$ 40.220 | 131.658 |
| 2024 | R$ 47.221 | 263.853 |
| 2025 | R$ 47.716 | 382.835 |
Mercado secundário opera em alta
Enquanto o mercado primário apresentava redução nas ofertas, o mercado secundário manteve-se em alta. Entre janeiro e junho, o número de negócios cresceu 45% em relação ao mesmo período em 2024, e o volume financeiro aumentou 1,05%, estabelecendo o maior patamar histórico.
Nos últimos cinco anos a Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) totalizou 35,11% em volume negociado e 69,81% em número de negócios, indicando um aumento da frequência dos investidores que atuam nesse mercado.
O que são CRIs?
Os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) são títulos de renda fixa lastreados em fluxos de pagamentos vinculados ao setor imobiliário, emitidos através de securitizadoras. Eles servem para que empresas antecipem capital, enquanto investidores recebem uma remuneração atrativa, geralmente isenta de Imposto de Renda (IR) para pessoas físicas.
Na última decada, os CRIs se consolidaram como uma ferramenta fundamental para o crédito privado no Brasil. Além da isenção tributária, oferecem rentabilidade elevada, muitas vezes superior ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), proteção contra a inflação por meio de indexadores como o IPCA ou o IGP-M, e pagamentos periódicos, atraindo quem busca fluxo constante de caixa.
Por outro lado, os CRIs envolvem riscos como o crédito do lastro, que pode ser pulverizado ou concentrado, liquidez limitada em algumas séries, pré-pagamento, que pode alterar o retorno esperado, e riscos regulatórios, incluindo possíveis mudanças na tributação ou nas regras do mercado.
