Mesmo com um resultado positivo no primeiro trimestre de 2025 (1T25), as ações da JBS (JBSS3) operam em queda nesta quarta-feira (14). Durante o período a companhia reportou um lucro líquido de R$ 2,923 bilhões, crescimento de 77,6% ante o primeiro trimestre de 2024 (1T24).
Os números bilionários não foram o suficiente para impedir a queda no Ibovespa (Ibov), principal índice da bolsa de valores brasileira (B3). Às 14h15 (horário de Brasília), os papéis da produtora de carnes caiam 4,31%, valendo R$ 39,09.
Ainda na comparação, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado avançou 38,9%, saindo de R$ 6,428 bilhões para R$ 8,929 bilhões. Enquanto a receita líquida teve alta de 28%, passando de R$ 89,147 bilhões para R$ 114 bilhões.
A JBS ainda destacou que entre janeiro a março, intervalo com maior consumo de caixa no ano, teve alavancagem de 1,99 vezes em dolár, com R$ 5,3 bilhões, ficando abaixo dos 3,66 vezes registrados na mesma época no ano passado.
Em um cenário de aprovação da dupla listagem pelos acionistas minoritários na Assembleia Geral Extraordinária (Age), a companhia pagará o montante de R$ 2,2 bilhões, equivalente a R$ 1 por ação.
É o momento de compra da JBSS3?
Em análise, o BTG Pactual diz que o resultado foi em linha com as projeções, com o lucro líquido superando 37% do esperado, impulsionado por menores despesas financeiras. Além disso, o banco destaca que o desempenho foi firmado pelo setor de frangos e suínos, principalmente Seara, que alcançou margem Ebitda recorde de 19,8%, revertendo a média histórica.
“Não estamos particularmente confiantes de que o ciclo de lucros acima do esperado e de revisões para cima — que impulsionou as ações da JBS no ano passado — vá se repetir em 2025”, afirmam os analistas, Thiago Duarte, Guilherme Guttilla e Gustavo Fabris.
O segmento de carne bovina da companhia, no Brasil e nos Estados Unidos, apresentaram margem comprimida. O banco diz que o efeito sazonal no capital de giro e pagamento de impostos, ocasionou em um fluxo de caixa negativo de R$ 4,9 bilhões.
O BTG Pactual manteve a recomendação de compra para o JBSS3, com preço-alvo de R$ 48, devido a convergência dos múltiplos com seus pares globais.
Já o XP Investimentos define os resultados como sólidos, superando a sazonalidade na maior parte das proteínas, com exceção do segmento de carne bovina brasileiro e norte-americano.
“A unidade de negócios continua a se beneficiar da escassez de carne bovina nos EUA e os lucros com carne bovina compensaram mais do que os resultados mais fracos de aquicultura e da Primo (produtos processados). Por outro lado, o consumo de caixa foi maior do que o esperado, totalizando R$ 5,3 bilhões em comparação com nossa estimativa de R$ 1,9 bilhão, impulsionado principalmente por estoques e bioativos”, dizem os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, em relatório.
“Considerando que não são tempos normais para a JBS, a volatilidade deve aumentar no curto prazo à medida que a assembleia geral da dupla listagem se aproxima, e as discussões da conferência de resultados devem ditar o movimento das ações”, complementa a XP que também possui recomendação de compra para a JBSS3, com preço-alvo de R$ 50 para o fim de 2025, equivalente a uma valorização de 22,40% ante último fechamento na terça-feira (13).
