Na próxima sexta-feira (1º), está prevista a entrada em vigor das tarifas de 50% sobre exportações de produtos brasileiros para os Estados Unidos. A decisão do presidente norte-americano Donald Trump deve afetar principalmente grandes exportadoras como WEG (WEGE3) e Embraer (EMBR3), aponta BTG Pactual.
Nesta segunda-feira (28), por volta das 15h25 (horário de Brasília), os papéis das empresas operam de forma distinta. Enquanto o WEGE3 sobe 1,28%, cotado a R$ 36,46, o EMBR3 apresenta recuo de 0,21%, valendo R$ 66,07.
Analistas do BTG alertam que este é o momento para focar na “contenção de danos”, já que, além das taxas de Trump, ambas as companhias estão expostas às condições macroeconômicas locais adversas.
“Dinâmicas econômicas negativas, como fraco crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), aumento da inflação e aumento das taxas de juros, podem prejudicar os resultados”, escreveram os especialistas, Fernanda Recchia, Lucas Marquiori, Samuel Alkmin e Marcel Zambello em relatório.
BTG analisa futuro do Embraer
Desde o anúncio da elevação das alíquotas de 10% para 50%, feito por Trump em uma carta divulgada nas redes sociais, o presidente da Embraer, Francisco Gomes Neto, tem liderado pessoalmente tentativas de barrar os impactos da medida.
Até o momento, ele já se reuniu com três secretários norte-americanos, Howard Lutnick (Comércio), Scott Bessent (Tesouro) e Sean Duffy (Transportes). O objetivo é destacar a importância da Embraer para a economia dos EUA, mencionando a geração de 2.500 empregos diretos no país, além de outros 10 mil em fornecedores espalhados por mais de 30 estados.
O executivo também tem atuado em conjunto com o governo brasileiro, citando o vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Geraldo Alckmin, como um dos principais articuladores da proposta em discussão.
Para o BTG Pactual, porém, essas alternativas de mitigação são incertas. “Embora tarifas maiores para outras regiões (como a União Europeia) também reduzam relativamente a pressão sobre a Embraer, o primeiro impacto deverá impactar a aviação executiva, pois a Embraer US é a entidade legal responsável pelas importações e, portanto, pelo pagamento da tarifa”. A aviação comercial, por outro lado, deve ter um impacto direto aos clientes, pontuam os analistas.
Com a taxa em vigor, a companhia estima um custo total de mais de US$ 400 milhões por ano. “Consideramos que o guidance para 2025 perde validade num cenário com tarifa de 50% – o que deve ser a grande dúvida nos resultados do segundo trimestre”, dizem os analistas.
“Tivemos um trimestre espetacular. Ainda temos esperança de fazer o melhor ano da história da empresa”, afirma Gomes Neto.
Impactos na WEG
No caso da WEG, os analistas do BTG observam riscos mais concentrados nas exportações de motores elétricos produzidos no Brasil e enviados aos EUA.
“Estimamos que as exportações de motores de baixa tensão da WEG para os EUA alcancem até R$ 2 bilhões, e que o aumento da tarifa de 10% para 50% implicaria em custo adicional de cerca de R$ 809 milhões por ano”, afirmam.
Eles avaliam que uma possível solução seria realocar parte da produção do Brasil para o México, aproveitando os benefícios do USMCA — acordo comercial entre Estados Unidos, México e Canadá —, como uma alternativa “paliativa”. Outra opção é aumentar a produção da Marathon, empresa recentemente adquirida pela WEG, mas ainda demanda tempo para atingir escala industrial relevante.
“Há ainda preocupação com participação de mercado, dado que a WEG abastece principalmente os EUA a partir do Brasil e da recente aquisição da Marathon — que ainda precisa de tempo para ganhar escala.”, ressaltam.
A companhia já vinha enfrentando desafios, com queda das ações na Bolsa brasileira (B3) após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25), considerado o “segundo trimestre mais fraco no geral”, segundo o BTG.
